人民币汇率水平合理均衡外汇市场更趋成熟进步

为应对近期召开的中国人民银行2019年工作会议，汇率市场化改革将大幅深化，人民币汇率将基本稳定在合理均衡水平。要保持人民币汇率相对稳定，首先意味着不能出现大幅贬值或升值；其次，不是脱节，而是要根据内外经济条件定期浮动。

招商证券首席宏观分析师谢告诉记者《金融时报》。交通银行金融研究中心首席金融分析师e永健回应《金融时报》记者。虽然2018年人民币对美元大幅升值，但外汇市场形势总体稳定，没有出现频繁的大规模资金流入。

2018年前11个月，全行结算销售总逆差3412亿元，逆差规模较2017年增加4236亿元；2018年1-11月，外汇占款累计增加2191亿元，增加规模较去年同期缩小2083亿元。有专家回应称，2018年人民币升值速度较2016年非常高，但与2016年相比，外汇市场总体稳定，没有大规模资本频繁流入，表明外汇市场日趋成熟和变化。

2018年，中国国际收支基本平衡，跨境资本流动情况与2015年至2016年有很大不同。谢表示，2018年，没有出现明显的资本频繁流出。忽视，股票和债券市场经常出现净流入，外汇市场供求状况基本平衡。

2018年人民币汇率的波动与中美贸易形势的演变密切相关。去年11月底和12月初，中美达成不征收新关税的协议后，人民币汇率大幅走强。此前，一些市场机构担心人民币汇率不会面临压力，但很明显，人民币汇率短期内基本稳定。

鄂永健特别强调，2018年人民币并没有单边升值，而是经常出现明显的大起大落。央行迅速采取了一系列控制措施，包括对远期售汇征收风险准备金、重启反周期因素、加强跨境资本流动宏观审慎管理等，有效记住了市场情绪，抑制了投机力量，进而阻止了资本外流。从外汇储备数据来看，国家外汇管理局1月7日公布的数据显示，截至2018年12月底，中国外汇储备规模为30727亿美元。

从2018年全年来看，外汇储备规模往往略有波动，但总体保持稳定。外汇局发言人、首席经济学家王春英回应，在全球经济快速增长分化、金融市场波动大幅加剧的背景下，中国经济继续健康发展，人民币汇率和市场预期总体稳定，跨境资本流动和国际收支基本保持平衡，为中国外汇储备规模稳定奠定了坚实基础。

鄂永健特别强调，现阶段保持人民币汇率合理稳定意义重大。第一，保持人民币汇率稳定不利于稳定市场预期，从而防止对国内流动性和资产价格的影响。第二，保持合理稳定的人民币汇率有助于推动人民币国际化。

第三，汇率波动过小有利于对外贸易和投资，因为汇率波动过大会带来较小的外汇损益变化，增加国际贸易和经济往来的交易成本。对于下一步深化人民币汇率改革，谢回应说，大方向是市场化，进一步发挥市场在汇率构成中的决定性作用。因此，有必要加强市场建设，包括丰富市场主体，丰富外汇市场交易产品，进一步开放外汇市场。

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